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一看基本面,輸在起跑線?

之前《加密貨幣也講 Ratio》寫過關於加密貨幣的基本面分析,率先提及 Price to Mining Cost Breakeven Ratio (P/BE),讀者反應十分熱烈,很多人跟麥糖反饋從前只有用技術分析指標如 RSI,moving average 等去看幣價,從未想過加密貨幣也可以用基本面分析,eCoinomy 極光兄更分享了他用此方法計出的比特幣合理價。麥糖見大家如此踴躍,不妨再分享多點加密貨幣的基本面分析的看法。
內地股市有一金句,一看基本面,輸在起跑線。不少傳統基本分析基金經理投資A 股都損手收場,死因就是死在水土不服,只看基本面而不了解市場質地。基本面重要,但在散戶為主的A股市場,缺少專業投資者穩定市場,不合理的一窩蜂高追低沽(你沒有看錯),加上政䇿市場行政大過天,如果只是天真地做行業分析只看 valuation 真的死了九十幾年。其實加密貨幣市場跟A股市場質地有一點很近似的,就是散戶為主,缺少大戶專業投資者穩定市場。散戶為主,越跌越無 bids,即是無法有效尋底,只會越跌越見鬼。就算到了 mining breakeven,散戶信心底氣不足也無用。另外,麥糖在前篇文指出加密貨幣市場 90% 都是由電腦控制,市場關聯性風險 (correlation risk) 比傳統股市大很多(傳送門 – 好佬怕癲佬) 。這兩個因素令加密貨幣常常 overshoot 或 undershoot。教仔要因材施教,投資也要因應不同市場質地調整。麥糖叫大家看加密貨幣的基本面同時,也要留心市場氣候。
介紹一個比較有用看市場氣候的指標 – Mayer Multiple,最初由 Trace Mayer 提出,是結合統計和技術分析的指標。計法相當簡單,Mayer Multiple = 價格(Price) / 200-day moving average(200日平均價),太細是牛市,太大是熊市。道理不難明,就是當幣價是有平均值回歸的特性,超買超賣都會反回平均值。這個指標有用的地方,就是因為多電腦用平均價 moving average 做買入賣出指標,自我實現機制令這個指標變成個基凖。
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About 麥糖

加密貨幣投資者,投行搬磚工,自命創意工業從業員(come on James金融是creative industry啊)。從當初自娛研究加密貨幣投資到現在深信世界會因此改變,希望與讀者分享當中機遇。 cryptomalc@gmail.com

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